Με αφορμή το ξαναδιάβασμα του βιβλίου Τεχνικής Ανάλυσης του Ι. Σιάτρα «Το απόλυτο σύστημα συναλλαγών», το οποίο μελετά εκτεταμένα και αναλυτικά την απόδοση συστημάτων συναλλαγών που στηρίζονται στον αριθμητικό ΚΜ 200 ημερών (ΚΜ200), -βιβλίο το οποίο συστήνω ανεπιφύλακτα σε όποιον θέλει να κατανοήσει πως λειτουργούν και ποια πλεονεκτήματα/μειονεκτήματα έχουν τα τασικά συστήματα συναλλαγών στα χρηματιστήρια- είπα να κάνω μια συνοπτική παρουσίαση μερικών στατιστικών στοιχείων κάποιων δικών μου παραλλαγών στο κλασσικό σύστημα του ΚΜ200 στον ΓΔ του ΧΑΑ.
Αρχικώς να σημειώσουμε ότι
α) αγοράζουμε τον ΓΔ στο κλείσιμο της επόμενης ημέρας από την ημέρα που δίνεται το αγοραστικό σήμα. Ομοίως, πουλάμε τον ΓΔ στο κλείσιμο της επόμενης ημέρας από την ημέρα που δίνεται το πωλητικό σήμα.
β) το αρχικό μας κεφάλαιο θεωρείται ότι είναι 291€, όση και η τιμή του ΓΔ στις 26/7/1988 ημέρα έναρξης της μελέτης.
γ) δεν έχει συνυπολογιστεί ο πληθωρισμός αλλά και τα μερίσματα που έχουν δοθεί.
--ο--
Σύστημα 1. Αγοράζουμε και πουλάμε τον ΓΔ με βάση τα σήματα που δίνει με τον ΚΜ200
Σχήμα 1. Εξέλιξη κεφαλαίου με το Σύστημα 1 στο χρονικό διάστημα 26/7/88 μέχρι τις 13/12/2023
Παρατηρήσεις:
- Έχει τεράστια σημασία ο παράγοντας προμήθειες. Το συμπέρασμα αυτό ισχύει για όλα τα συστήματα και πολύ περισσότερα αυτά που δίνουν συχνές αγοραπωλησίες
- Το Σύστημα 1 υποαποδίδει του ΓΔ μέχρι το 1999. Εκείνο που του δίνει την δυνατότητα να ξεπεράσει τον ΓΔ είναι οι… πτώσεις του ΓΔ!
Σύστημα 1α.
Συμπληρώνουμε το Σύστημα 1 με ένα σύστημα βραχυπρόθεσμων συναλλαγών (βραχ) (βλέπε
[1])
Σχήμα 2. Εξέλιξη κεφαλαίου με το Σύστημα 1α στο χρονικό διάστημα 26/7/88 μέχρι τις 13/12/2023
Παρατηρήσεις:
- Το Σύστημα 1α υποαποδίδει του ΓΔ μέχρι το 1999. Όμως μετά το 1999 αρχίζει να υπεραποδίδει του ΓΔ ακόμη και την περίοδο 2003-2007 οπότε έχουμε και ράλλυ του ΓΔ.
Σύστημα 2. Αγοράζουμε όταν ο εκθετικός ΚΜ 5 ημερών (ΕΚΜ5) ξεπερνά τον ΚΜ200(-1) ο οποίος δεν είναι ο κλασσικός ΚΜ αλλά υπολογίζεται ως ΚΜ των προηγούμενων 200 ημερών χωρίς να υπολογίζεται η τιμή του ΓΔ της τελευταίας ημέρας (συμβολίζουμε ως ΕΚΜ5/ΚΜ200(-1))
Σχήμα 3. Εξέλιξη κεφαλαίου με το Σύστημα 2 στο χρονικό διάστημα 26/7/88 μέχρι τις 13/12/2023
Παρατηρήσεις:
- Το Σύστημα 2 έχει βελτιωμένη συμπεριφορά σε σχέση με το Σύστημα 1. Εντούτοις οι υψηλές προμήθειες 1+1% (1% στην είσοδο και 1% στην έξοδο) δεν επιτρέπουν στο κεφάλαιο να αυξηθεί για την περίοδο μετά το 2007.
Σύστημα 2α. Συμπληρώνουμε το Σύστημα 2 με το σύστημα βραχυπρόθεσμων συναλλαγών (συμβολίζουμε ως ΕΚΜ5/ΚΜ200(-1) + βραχ)
Σχήμα 4. Εξέλιξη κεφαλαίου με το Σύστημα 2α στο χρονικό διάστημα 26/7/88 μέχρι τις 13/12/2023
Παρατηρήσεις:
- Το Σύστημα 2α έχει βελτιωμένη συμπεριφορά σε σχέση με όλα τα προηγούμενα. Το κεφάλαιο αυξάνει την περίοδο μετά το 2007 συνεχώς ακόμη και όταν οι προμήθειες είναι 0,5+0,5% πράγμα που εξασφαλίζει ότι ακόμη και αν κάποιος είχε τοποθετηθεί στον ΓΔ σε κάποιο τοπικό υψηλό μετά από λίγο καιρό όχι μόνο θα είχε καλύψει τις απώλειες αλλά και θα είχε αυξήσει το κεφάλαιο του.
Σύγκριση των τεσσάρων Συστημάτων με τριών επιπέδων προμήθειες
|
Η τιμή του αρχικού κεφαλαίου των 291€ (26/7/88) στις 13/12/23 |
||||
|
|
Προμήθειες |
Πράξεις |
||
|
Σύστημα |
0+0% |
0,5+0,5% |
1+1% |
|
|
1 |
8530 |
4464 |
2328 |
88 |
|
1α |
35849 |
16839 |
7880 |
92 |
|
2 |
11746 |
7406 |
4658 |
53 |
|
2α |
44041 |
23795 |
12816 |
67 |
|
Σημ.: η τελευταία πράξη δεν έχει ολοκληρωθεί ακόμη με πωλητικό σήμα (το αγοραστικό της σήμα δόθηκε στις 25/10/2023) |
||||
Πίνακας 1
|
Σύστημα |
Προμήθειες |
Κεφάλαιο |
Απόδοση |
|
|
26/7/1988 |
13/12/2023 |
|||
|
1 |
1+1% |
291 |
2328 |
700% |
|
1 |
0,5+0,5% |
291 |
4464 |
1434% |
|
2 |
1+1% |
291 |
4658 |
1501% |
|
2 |
0,5+0,5% |
291 |
7406 |
2445% |
|
1α |
1+1% |
291 |
7880 |
2608% |
|
1 |
0+0% |
291 |
8530 |
2831% |
|
2 |
0+0% |
291 |
11746 |
3936% |
|
2α |
1+1% |
291 |
12816 |
4304% |
|
1α |
0,5+0,5% |
291 |
16839 |
5687% |
|
2α |
0,5+0,5% |
291 |
23795 |
8077% |
|
1α |
0+0% |
291 |
35849 |
12219% |
|
2α |
0+0% |
291 |
44041 |
15034% |
Πίνακας 2
Σύγκριση των τεσσάρων Συστημάτων με προμήθειες 0,5+0,5%
Επειδή είναι αδύνατον να βρεθεί χρηματιστηριακή εταιρεία που δεν θα παίρνει προμήθειες ας δούμε διαγραμματικά την εξέλιξη αρχικού κεφαλαίου 291€ με τα τέσσερα Συστήματα που περιγράφτηκαν και με προμήθειες 0,5+0,5%
Σχήμα 5. Εξέλιξη κεφαλαίου με τα τέσσερα Συστήματα και προμήθειες 0,5+0,5% στο χρονικό διάστημα 26/7/88 μέχρι τις 13/12/2023
-ο-
Στατιστικά κερδών/ζημιών του Συστήματος 2α με προμήθειες 0,5+0,5%
Στον Πίνακα που ακολουθεί σημειώνουμε τις ημερομηνίες των πωλητικών σημάτων του Συστήματος 2α με προμήθειες 0,5+0,5% καθώς αυτό το σύστημα αφενός είναι το πιο αποδοτικό και αφετέρου οι προμήθειες του είναι δυνατόν να βρεθούν σε κάποιες χρηματιστηριακές.
Στην 3η στήλη («Συσ 2α») σημειώνεται η τιμή του κεφαλαίου κατά την ημέρα πώλησης ενώ στην 2η στήλη σημειώνεται για σύγκριση η τιμή του κεφαλαίου του Συστήματος 1 την ίδια ημέρα.
Στην 4η στήλη («Απόδοση πράξης») φαίνεται η απόδοση της συγκεκριμένης πράξης (αγοραπωλησίας).
Επειδή υπάρχουν περιπτώσεις που υπάρχουν διαδοχικές κερδοφόρες ή ζημιογόνες πράξεις (και ο αριθμός των συνεχόμενων ζημιογόνων πράξεων έχει μεγάλη σημασία στην αξιολόγηση των συστημάτων συναλλαγών) ομαδοποιούμε τις πράξεις σε κερδοφόρους/ζημιογόνους κύκλους. Στις στήλες 5 και 6 καταγράφουμε τον αριθμό των πράξεων εντός του τρέχοντος κύκλου ενώ στην 7η στήλη καταγράφουμε την απόδοση του κύκλου.
|
Ημερομηνία πώλησης |
Συσ 1 |
Συσ 2α |
Απόδοση πράξης |
Αριθμός πράξεων εντός κύκλου |
Απόδοση κύκλου |
|
|
5/10/1988 |
291 |
291 |
|
|
|
|
|
16/11/1988 |
279 |
280 |
-4,0% |
1 |
|
-4,0% |
|
2/10/1990 |
1091 |
1086 |
288,5% |
|
1 |
288,5% |
|
12/12/1990 |
828 |
1031 |
-5,1% |
|
|
|
|
2/5/1991 |
786 |
979 |
-5,0% |
|
|
|
|
20/3/1992 |
710 |
884 |
-9,7% |
|
|
|
|
27/4/1993 |
671 |
831 |
-6,0% |
4 |
|
-23,5% |
|
31/3/1994 |
926 |
1116 |
34,3% |
|
1 |
34,3% |
|
16/5/1994 |
879 |
1065 |
-4,6% |
|
|
|
|
11/1/1995 |
802 |
1026 |
-3,7% |
2 |
|
-8,1% |
|
4/10/1995 |
859 |
1094 |
6,6% |
|
1 |
6,6% |
|
8/11/1995 |
850 |
1057 |
-3,4% |
|
|
|
|
13/12/1995 |
772 |
1030 |
-2,6% |
|
|
|
|
4/1/1996 |
757 |
1010 |
-1,9% |
3 |
|
-7,6% |
|
10/4/1996 |
781 |
1038 |
2,7% |
|
1 |
2,7% |
|
10/9/1996 |
739 |
1008 |
-2,8% |
|
|
|
|
18/10/1996 |
724 |
988 |
-2,0% |
2 |
|
-4,7% |
|
26/8/1997 |
1196 |
1624 |
64,3% |
|
1 |
64,3% |
|
4/11/1997 |
1232 |
1560 |
-3,9% |
|
|
|
|
12/12/1997 |
1013 |
1510 |
-3,2% |
2 |
|
-7,0% |
|
31/8/1998 |
1330 |
1973 |
30,6% |
|
|
|
|
9/12/1999 |
2645 |
4511 |
128,7% |
|
|
|
|
23/3/2004 |
2920 |
5587 |
23,8% |
|
|
|
|
11/5/2004 |
3109 |
5603 |
0,3% |
|
4 |
207,5% |
|
23/7/2004 |
2932 |
5315 |
-5,1% |
|
|
|
|
2/8/2004 |
2844 |
5155 |
-3,0% |
2 |
|
-8,0% |
|
6/5/2005 |
3368 |
6073 |
17,8% |
|
|
|
|
20/10/2005 |
3841 |
6791 |
11,8% |
|
|
|
|
17/5/2006 |
4728 |
8116 |
19,5% |
|
3 |
57,4% |
|
31/8/2006 |
4114 |
8017 |
-1,2% |
1 |
|
-1,2% |
|
6/3/2007 |
4663 |
9042 |
12,8% |
|
|
|
|
13/6/2007 |
5096 |
9469 |
4,7% |
|
|
|
|
23/11/2007 |
5050 |
9715 |
2,6% |
|
3 |
21,2% |
|
14/1/2008 |
4918 |
9223 |
-5,1% |
1 |
|
-5,1% |
|
30/10/2009 |
5691 |
10618 |
15,1% |
|
1 |
15,1% |
|
4/4/2011 |
4334 |
9858 |
-7,2% |
1 |
|
-7,2% |
|
13/3/2013 |
6181 |
13992 |
41,9% |
|
|
|
|
18/6/2013 |
5831 |
14084 |
0,7% |
|
2 |
42,9% |
|
21/8/2013 |
5136 |
13613 |
-3,3% |
1 |
|
-3,3% |
|
23/12/2013 |
6051 |
15958 |
17,2% |
|
|
|
|
9/4/2014 |
7039 |
16855 |
5,6% |
|
2 |
23,8% |
|
10/7/2014 |
5496 |
16042 |
-4,8% |
|
|
|
|
15/6/2016 |
4975 |
14521 |
-9,5% |
|
|
|
|
27/6/2016 |
4161 |
12146 |
-16,4% |
|
|
|
|
9/9/2016 |
4011 |
11708 |
-3,6% |
4 |
|
-30,5% |
|
7/9/2017 |
5447 |
15874 |
35,6% |
|
1 |
35,6% |
|
25/10/2017 |
4927 |
15219 |
-4,1% |
|
|
|
|
10/11/2017 |
4716 |
14567 |
-4,3% |
2 |
|
-8,2% |
|
23/3/2018 |
4779 |
14761 |
1,3% |
|
1 |
1,3% |
|
12/4/2018 |
4712 |
14556 |
-1,4% |
|
|
|
|
15/5/2018 |
4650 |
14290 |
-1,8% |
2 |
|
-3,2% |
|
12/8/2019 |
5413 |
16914 |
18,4% |
|
1 |
18,4% |
|
4/10/2019 |
5369 |
16329 |
-3,5% |
|
|
|
|
13/11/2019 |
5672 |
16079 |
-1,5% |
2 |
|
-4,9% |
|
4/2/2020 |
5971 |
16377 |
1,9% |
|
|
|
|
2/7/2021 |
6896 |
20794 |
27,0% |
|
2 |
29,3% |
|
27/9/2021 |
6809 |
20718 |
-0,4% |
|
|
|
|
26/11/2021 |
6680 |
19811 |
-4,4% |
|
|
|
|
16/12/2021 |
6646 |
19385 |
-2,2% |
|
|
|
|
21/12/2021 |
6494 |
18941 |
-2,3% |
|
|
|
|
31/12/2021 |
6473 |
18881 |
-0,3% |
|
|
|
|
1/3/2022 |
6247 |
18128 |
-4,0% |
|
|
|
|
6/5/2022 |
5787 |
17164 |
-5,3% |
|
|
|
|
30/8/2022 |
5488 |
16278 |
-5,2% |
|
|
|
|
4/11/2022 |
5411 |
16049 |
-1,4% |
9 |
|
-22,8% |
|
21/8/2023 |
7872 |
23233 |
44,8% |
|
1 |
44,8% |
|
4/9/2023 |
7762 |
22143 |
-4,7% |
1 |
|
-4,7% |
Πίνακας 3
Σχήμα 6. Ποσοστά αποδόσεων των πράξεων του Συστήματος 2α με προμήθειες 0,5+0,5% (η τελευταία πράξη που ξεκίνησε με αγοραστικό σήμα στις 25/10/2023 δεν συμπεριλαμβάνεται αφού δεν έχει ολοκληρωθεί με πώληση). Οι δυο μπάρες με αποδόσεις 288,5% και 128,7% έχουν “κουρευτεί” για να φαίνονται καλύτερα οι υπόλοιπες αποδόσεις
Αποδόσεις ανά κύκλο
|
Ημερομηνία πώλησης |
Συσ 1 |
Συσ 2α |
Αριθμός πράξεων εντός κύκλου |
Απόδοση κύκλου |
|
|
5/10/1988 |
291 |
291 |
|
|
|
|
16/11/1988 |
279 |
280 |
1 |
|
-4,0% |
|
2/10/1990 |
1091 |
1086 |
|
1 |
288,5% |
|
27/4/1993 |
671 |
831 |
4 |
|
-23,5% |
|
31/3/1994 |
926 |
1116 |
|
1 |
34,3% |
|
11/1/1995 |
802 |
1026 |
2 |
|
-8,1% |
|
4/10/1995 |
859 |
1094 |
|
1 |
6,6% |
|
4/1/1996 |
757 |
1010 |
3 |
|
-7,6% |
|
10/4/1996 |
781 |
1038 |
|
1 |
2,7% |
|
18/10/1996 |
724 |
988 |
2 |
|
-4,7% |
|
26/8/1997 |
1196 |
1624 |
|
1 |
64,3% |
|
12/12/1997 |
1013 |
1510 |
2 |
|
-7,0% |
|
11/5/2004 |
3109 |
5603 |
|
4 |
207,5% |
|
2/8/2004 |
2844 |
5155 |
2 |
|
-8,0% |
|
17/5/2006 |
4728 |
8116 |
|
3 |
57,4% |
|
31/8/2006 |
4114 |
8017 |
1 |
|
-1,2% |
|
23/11/2007 |
5050 |
9715 |
|
3 |
21,2% |
|
14/1/2008 |
4918 |
9223 |
1 |
|
-5,1% |
|
30/10/2009 |
5691 |
10618 |
|
1 |
15,1% |
|
4/4/2011 |
4334 |
9858 |
1 |
|
-7,2% |
|
18/6/2013 |
5831 |
14084 |
|
2 |
42,9% |
|
21/8/2013 |
5136 |
13613 |
1 |
|
-3,3% |
|
9/4/2014 |
7039 |
16855 |
|
2 |
23,8% |
|
9/9/2016 |
4011 |
11708 |
4 |
|
-30,5% |
|
7/9/2017 |
5447 |
15874 |
|
1 |
35,6% |
|
10/11/2017 |
4716 |
14567 |
2 |
|
-8,2% |
|
23/3/2018 |
4779 |
14761 |
|
1 |
1,3% |
|
15/5/2018 |
4650 |
14290 |
2 |
|
-3,2% |
|
12/8/2019 |
5413 |
16914 |
|
1 |
18,4% |
|
13/11/2019 |
5672 |
16079 |
2 |
|
-4,9% |
|
2/7/2021 |
6896 |
20794 |
|
2 |
29,3% |
|
4/11/2022 |
5411 |
16049 |
9 |
|
-22,8% |
|
21/8/2023 |
7872 |
23233 |
|
1 |
44,8% |
|
4/9/2023 |
7762 |
22143 |
1 |
|
-4,7% |
Πίνακας 4
Σχήμα 7. Αποδόσεις ανά κύκλο
Ζημιογόνες και κερδοφόρες πράξεις, ομαδοποίηση και στατιστικά
|
Ζημιογόνες |
Κερδοφόρες |
||||
|
Πράξεις |
από |
έως |
Πράξεις |
από |
έως |
|
9 |
0 |
-2% |
9 |
0 |
10% |
|
14 |
-2% |
-4% |
7 |
10% |
20% |
|
7 |
-4% |
-5% |
7 |
20% |
50% |
|
9 |
-5% |
-10% |
1 |
64,30% |
|
|
1 |
-16,40% |
1 |
128,70% |
||
|
|
|
|
1 |
288,50% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Σύνολο πράξεων |
|
40 |
|
|
26 |
|
μ.ο. ζημιών/κερδών |
|
-4,1% |
|
|
31,8% |
|
άθροισμα ζημιών/κερδών |
|
-163,6% |
|
|
858,5% |
Πίνακας 5
[1] Το σύστημα βραχυπρόθεσμων συναλλαγών (βραχ) αγοράζει τον ΓΔ όταν αυτός ξεπερνά έναν βραχυπρόθεσμο ΚΜ υψηλών (εφόσον ισχύουν και κάποιες ακόμη προϋποθέσεις) και πουλά τον ΓΔ όταν αυτός πέφτει κάτω από έναν βραχυπρόθεσμο ΚΜ χαμηλών (εφόσον ισχύουν και κάποιες ακόμη προϋποθέσεις).
Τα “υβριδικά” Συστήματα 1α και 2α λειτουργούν ως εξής: τα σήματα αγοράς των μεσομακροπρόθεσμων Συστημάτων 1 και 2 δεν ισχύουν εφόσον δεν έχει δώσει αγοραστικό σήμα το (βραχ) σύστημα. Βγαίνουμε από την αγορά όταν δώσει πωλητικό σήμα το (βραχ) ακόμη και αν δεν έχουν δώσει πωλητικά σήματα τα Συστήματα 1 και 2. Επαναγοράζουμε όταν δώσει αγοραστικό σήμα το (βραχ) και εφόσον δεν έχουν δώσει πωλητικά σήματα τα Συστήματα 1 και 2. Αν τα Συστήματα έχουν εν τω μεταξύ δώσει πωλητικά σήματα δεν επαναγοράζουμε με το (βραχ).
Και γιατί να να μην αγοράζουμε/πουλάμε με το βραχυπρόθεσμο σύστημα (αφού βελτιώνει τόσο σημαντικά τα μεσοπρόθεσμα), θα έλεγε κανείς; Διότι, λόγω των πολλών σημάτων (άρα του μεγάλου κόστους προμηθειών) και των μεγάλων βυθίσεων κεφαλαίου γίνεται τελικά ασύμφορο.
Σχήμα 8. Βραχυπρόθεσμο σύστημα vs Σύστημα 2α 0,5+0,5%
Τα «κλεμμένα»
Δείκτες κέρδους
Σύνθετα σωρευτικά κέρδη: Είναι το κυριότερο κριτήριο αξιολόγησης. Προκύπτουν με ανατοκισμό (και όχι απλή άθροιση) των επιμέρους κερδών κάθε πράξης. […]
Ευστοχία: Είναι ο λόγος των κερδοφόρων προς συνολικές συναλλαγές. Ικανοποιητική ευστοχία θεωρούμε την άνω του 60%.
Ελπίδα κέρδους ανά πράξη ή απλώς ελπίδα: Είναι τα κέρδη ανά πράξη εκφραζόμενα σαν τον λόγο συνολικών αθροιστικών κερδών προς συνολικό αριθμό πράξεων. Ικανοποιητική ελπίδα θεωρούμε για τα βραχυχρόνια συστήματα την άνω του +3%, για τα μεσοχρόνια την άνω του 6% και για τα μακροχρόνια την άνω του 20%. […]
Δείκτες κινδύνου
Μέγιστος ιστορικός αριθμός συνεχόμενων ζημιογόνων πράξεων: Ικανοποιητικά χαμηλό κίνδυνο έχει ένα σύστημα αν αυτός ο αριθμός είναι ίσος ή μικρότερος του 3.
Μέγιστη ιστορική βύθιση κλεισμένων θέσεων: Είναι η μέγιστη σωρευτική πτώση στην αποτίμηση του κεφαλαίου μετά από συνεχόμενες πραγματοποιηθείσες ζημιογόνες πράξεις […] Για παράδειγμα αν ο επενδυτής στη χειρότερη περίπτωση εντός του εξετασθέντος διαστήματος υπέστη τρεις συνεχείς ζημιές ύψους –10%, -5% και –5%, τότε η μέγιστη βύθιση κλεισμένων θέσεων ήταν 0,90x0,95x0,95=18,80% (μπορεί βέβαια στο ενδιάμεσο να είχε σημειώσει μεγαλύτερη «μέγιστη βύθιση ανοικτών θέσεων» πχ –25% επί του αρχικού κεφαλαίου του λόγω κάποιας περιστασιακής καταβύθισης των τιμών).
