Παρά τον φόβο του πληθωρισμού και της ενδεχόμενης ύφεσης ο S&P500 έφτασε μόλις 5% κάτω από τα ιστορικά υψηλά των 4817 μον.! (φυσικά το θαυμαστικό έχει να κάνει με το περιβάλλον αβεβαιότητας μέσα στο οποίο πραγματοποιείται η άνοδος).
Τεχνικά οι αποκλίσεις Ιουν. – Οκτ. 2022 μεταξύ του S&P500 και των ταλαντωτών του (MACD, RSI) αλλά και του ADX λειτούργησαν απόλυτα δίνοντας το έναυσμα για την δημιουργία διπλού πυθμένα στις 3780 μον., την διάσπαση του MAC26 εβδομάδων και την δημιουργία πλαγιοανοδικού καναλιού το οποίο τώρα φαίνεται να ξεπερνιέται και αυτό έστω και αν αντιμετωπίζεται μια οριζόντια αντίσταση στην περιοχή των 4600 μον.
Ακόμη καλύτερη απόδοση από τον S&P500 (-5% από τα ιστορικά υψηλά του) είχε ο DOW (-3,5% από τα ιστορικά υψηλά του) ενώ ακολουθεί με χειρότερη επίδοση ο NASDAQ (-11,7% από τα ιστορικά υψηλά του). Στην πραγματικότητα όμως ο NASDAQ ξεκίνησε την κίνηση του από ένα –37% ενώ ο DOW από ένα –22%. Ουσιαστικά δλδ είναι και ο πιο κερδισμένος ενώ υπόσχεται και μεγαλύτερη απόδοση εφόσον τα αμερικάνικα χρηματιστήρια παραμείνουν ανοδικά στο επόμενο διάστημα. Σε μια τέτοια περίπτωση δυο ETF που παίζουν επάνω στον NASDAQ, τα LQQ (παίζει x2 στον NASDAQ) TQQQ (παίζει x3 στον NASDAQ) θα προσφέρουν –και ήδη έχουν προσφέρει- μεγάλες “συγκινήσεις”.
Παραδόξως, καλύτερη απόδοση και από τα αμερικάνικα χρηματιστήρια παρουσιάζει ο DAX που έσπασε τα ιστορικά του υψηλά παρά τα αναμενόμενα προβλήματα της γερμανικής οικονομίας σε σχέση με τον πόλεμο στην Ουκρανία (και τις καθηλωμένες τιμές των Τραπεζών της).
Και πάμε στα δικά μας. Τα τασικά συστήματα ταλαιπωρήθηκαν εξαιτίας της οριζόντιας κίνησης του ΓΔ (Απρ. 2021 έως Δεκ. 2022) αλλά στο τέλος αποζημιώθηκαν με μια καλή απόδοση καθώς όλες οι αντιστάσεις συντρίφτηκαν σχετικά εύκολα και δημιουργήθηκαν διαδοχικά πλαγιοανοδικά κανάλια όλο και μεγαλύτερης κλίσης. Στο μηνιαίο διάγραμμα για πρώτη φορά εδώ και χρόνια αποτυγχάνει να σχηματιστεί αρνητική απόκλιση στον στοχαστικό RSI ενώ ο ίδιος ο RSI μπαίνει στην “υπεραγορασμένη” περιοχή (αυτό δεν σημαίνει και τέλος της κίνησης). Βλέποντας τις αντιστάσεις, τα κανάλια και τους ταλαντωτές καθώς και τον μειωμένο τζίρο των τελευταίων ημερών δεν αποκλείεται μια οριζόντια κίνηση ή μια μικρή διόρθωση προς την γραμμή στήριξης του καναλιού για τους επόμενους δυο μήνες.
Τα «κλεμμένα»
Η ιστορία και η οικονομική θεωρία δείχνουν ότι τα αυξανόμενα επιτόκια στις ΗΠΑ δεν πρέπει να θεωρούνται ως η νέμεσις των αγορών μετοχών. Όπως έχει επανειλημμένα αναφέρει η επιτροπή Federal Open Market Committee στις δηλώσεις νομισματικής πολιτικής, η αύξηση των επιτοκίων εξαρτάται από βελτιώσεις στην αγορά εργασίας και από την εύλογη βεβαιότητα ότι «ο πληθωρισμός θα επανέλθει στον στόχο του 2% μεσοπρόθεσμα» (δήλωση FOMC, 28 Οκτωβρίου 2015). Κατά συνέπεια, τα αυξανόμενα επιτόκια αποτελούν ένδειξη μιας υγιούς και αναπτυσσόμενης οικονομίας. Στην πραγματικότητα, όπως φαίνεται στο διάγραμμα 1, η έναρξη ενός κύκλου περιορισμού δεν λαμβάνει χώρα σε κορυφή της αγοράς μετοχών. Ο S&P 500 εξακολούθησε να ανεβαίνει για περίπου 15 μήνες μετά από την έναρξη της ανόδου των επιτοκίων (rate hiking) του 1999 έως 2000, με το δείκτη να προωθείται για 3,5 χρόνια μετά από την έναρξη του κύκλου περιορισμού της περιόδου 2004-2006. Ο τελευταίος κύκλος, ο οποίος διήρκησε 25 μήνες, και ήταν ο τελευταίος πριν από την κρίση, ήταν στην πραγματικότητα ο μακροβιότερος από τότε που το Κογκρέσο τροποποίησε το νόμο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας το 1977, δίνοντας στην Κεντρική Τράπεζα μια διπλή εντολή για προώθηση της σταθερότητας των τιμών και για μεγιστοποίηση της απασχόλησης. Αν και κάποιος δεν μπορεί να εκτιμήσει τη διάρκεια του επόμενου κύκλου, έχει ενδιαφέρον να σημειώσουμε ότι ο μέσος κύκλος περιορισμού από το 1987 ήταν 15,5 μήνες
S&P 500 και η πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ
